Hlavní body:
- Smíšené signály vysílané ekonomikou se odrážejí na náladách trhu: Nedávno publikované údaje, včetně neočekávaně vysokých maloobchodních tržeb a nižší nezaměstnanosti, zlepšily nálady na trhu a daly vzniknout prostředí s větší afinitou k riziku. Vzhledem k účinkům nízké letní likvidity a očekávanému agresivnímu snižování sazeb je však na místě opatrnost.
- USD čelí protichůdným silám: Na USD se podepisují rostoucí výnosy ze státních dluhopisů, které dolar podporují, i ustupující obavy z recese, které zvyšují chuť k riziku, a zpravidla tak USD zase oslabují. Tato nejednoznačnost komplikuje i dnešní výhledy.
- Zranitelnost JPY v prostředí protichůdných sil: Pro JPY jsou problémem jak rostoucí výnosy z amerických dluhopisů, které rozšiřují výnosový diferenciál a podporují carry obchodování, tak ustupující obavy z recese, které snižují přitažlivost jenu coby bezpečného útočiště.
- Scénáře reakcí jednotlivých měn: Podíváme se blíž na čtyři různé scénáře (Ideální scénář, Reflaci, Recesi a Obavy ze stagflace), abychom si uvědomili, jak mohou různé měny reagovat na různé kombinace výnosů a rizika recese.
Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství).