Inflace (meziroční růst spotřebitelských cen) i podle konečného odhadu klesla v únoru na 1,4 %. Meziměsíčně klesly spotřebitelské ceny o 0,1 %. Klesaly zejména ceny potravin (mléka, margarínu, masa, sýrů). Ve směru vyšší nadále působí zejména ceny ve službách a také ceny alkoholu a tabáku.
Takto nízkou inflaci jsme zde neměli minimálně od roku 2019. Vzhledem k tomu, že jsme v roce 2022 a 2023 zažili dvoucifernou inflaci, tak je takto nízká inflace potěšitelná. Únor je nicméně minulostí. Na začátku března došlo k eskalaci na Blízkém východě. Byl zablokován Hormuzský průliv, přes který proudí zhruba 20 % celosvětové spotřeby ropy, a ještě více zkapalněného zemního plynu a alternativní trasy jsou omezené. Cena ropy už stihla vyskočit přes 100 dolarů za barel. Otázka je, jak moc nám tato eskalace zvýší inflaci. Zopakujeme si energetickou krizi roku 2022 nebo nikoliv? Dnes ráno vypadá situace relativně optimisticky. Je zhruba 70 % šance (odhaduji), že se vyhneme masivní energetické krizi. Cena ropy už také poklesla pod 100 USD. Ani v optimistickém scénáři se ale nevyhneme zvýšení inflace. Například pohonné hmoty tvoří zhruba 3 % spotřebního koše a ty už stihly zdražit o desítky procent. Takže i optimistický scénář může přidat k inflaci jeden procentní bod.
Václav Franče
Analytik investiční společnosti UNIQA