Štítek: Saxo

Hlavní body:

• Trumpovo vítězství vrací na trhy sebedůvěru: Drtivé vítězství Republikánů v amerických volbách pomohlo trhům zbavit se nejistoty a přineslo optimismus sektorům, jako jsou finanční služby, obrana či malé firmy, ale zejména regionálním bankám.
• Čínská stimulační opatření zklamala: Oddlužovací balíček v hodnotě 10 bilionů jüanů nabízí stabilitu, ale spotřebu a realitní trh podpořit nedokáže, což tlumí tržní optimismus pro nejbližší budoucnost.
• Přesun investic v rámci akciových trhů: Trh se mění, končí totální dominance technologických firem, na prorůstové politice vydělají akcie menších podniků a cyklické sektory. Jedním z klíčových faktorů, na něž je třeba si dát pozor hlavně u menších firem, je růst výnosů.
• Hospodářské výsledky: Investory budou zajímat hospodářské výsledky firmy Disney za 4. čtvrtletí, zejména v oblasti streamování a zábavních parků. Home Depot čelí tlakům kvůli vysokým úrokovým sazbám a spotřebitelské nejistotě.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Hlavní body

• Před americkými volbami, které jsou považovány za značně rizikovou událost a mohou vyvolat tržní reakci, pokračuje rekordní vzestup zlata.
• Na deeskalaci na Středním Východě zlato nereaguje, z čehož lze usuzovat, že jeho posilování vnímají investoři čím dál víc jako zajištění proti americkým volbám. 
• Záleží na výsledku, ale je zde zvýšené riziko, že po volbách dojde ke korekci o 100+ USD.
• Trh s opcemi lehce upřednostňuje stříbro, které se ve srovnání se zlatem obchoduje vcelku levně. Současných 50 USD je o třetinu méně než rekord z roku 2011. 

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

S nástupem posledního čtvrtletí letošního roku čekají měnové trhy zvýšené turbulence. Příčinou je nejistota kolem amerických voleb, která budou mít dopady na fiskální politiku, zahraniční vztahy, monetární politiku i geopolitiku. Tržní volatilitu navíc přiživí i změna prostředí globálních úrokových sazeb.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Nižší sazby a fakt, že nedošlo k recesi, prospějí širšímu trhu

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Drobné známky slabosti, ale žádná panika

Propad zejména technologických akcií, k němuž došlo v červenci a začátkem srpna, kdy japonská centrální banka změnila monetární politiku a skončilo carry obchodování s japonským jenem, byl jednou ze známek nestálosti trhu. Když se navíc objevily nepříznivé makroekonomické údaje z amerického trhu práce a údaje o inflaci, začal trh politiku Fedu nazírat novou optikou. Nyní se počítá s rychlým poklesem sazeb do léta roku 2025. Volatilita se nejprve zvýšila, ale poté se znovu vrátila na normální úroveň. Možná to byla předzvěst toho, co nás čeká, kdyby došlo k větším přesunům investic.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Hlavní body:

• USD: Očekáváme projevy představitelů Fedu, Powella a Williamse, ale i rebela Bowmana.
• JPY: Pravděpodobný prodej při vzestupu, protože téma bezpečných investic i rozdílů v měnové politice ztrácí na přitažlivosti.
• AUD: Vcelku jestřábí postoj RBA, hladké přistání a čínské stimuly mohou australskou měnu vyhnat výš.
• EUR/GBP: Pozornost se upírá na rozdíly v PMI.
• CNH: Hospodářské oslabení Číny a velké snížení sazeb Fedu otevírají prostor pro navýšení stimulů.
• Zlato: Silné momentum, ale pozor na vybírání zisků.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Hlavní body

• Zlato dál rekordně posiluje a nyní se upírá pozornost k tomu, o kolik FOMC sníží sazby. 
• S poklesem nákladů obětované příležitosti může začít stoupat poptávka po zlatých ETF.
• I když se pozornost upírá hlavně na zlato, nadprůměrnými výsledky se může znovu pochlubit i stříbro podpořené vzestupem průmyslových kovů.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Hlavní body:

• Krátké pozice v dolaru se navzdory nedávnému posílení této měny více než zdvojnásobily. 
• Čisté dlouhé pozice v ropě se propadly na 12leté minimum. Mohou za to obavy ohledně poptávky a technický výprodej. 
• U kovů, zejména u zlata a stříbra, dochází k všeobecné likvidaci dlouhých pozic. 
• Trh s obilovinami je i po týdnu intenzivního nakupování na tuto roční dobu nejpesimističtější v historii

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství). 

Shrnutí:

• Nedávný výprodej na trhu ukazuje, že dluhopisy opět fungují jako zajištění proti krachu akciového trhu.
• Vzhledem k tomu, že výnosy v současné době činí 3,7 %, poskytují dluhopisy lepší kompenzaci rizika a polštář proti poklesu cen ve srovnání s úrovní před COVIDem, kdy výnosy činily 2,5 %.
• Vzhledem k tomu, že reálné sazby patří k nejvyšším za posledních 17 let, mají tvůrci politik dostatečný prostor pro snížení sazeb, což dále podpoří ceny dluhopisů v případě krize.
• Pokud k očekávané krizi nedojde, trhy budou muset upravit svá současná očekávání ohledně snížení úrokových sazeb, což způsobí růst výnosů státních dluhopisů. Abychom tato rizika zmírnili, upřednostňujeme omezení durace dluhopisů se splatností do pěti let.

Tento obsah je v kompletní podobě dostupný pouze pro členy FeedIT+ (#FULL a #LITE členství).